加拿大鵝股價(jià)因增長(zhǎng)前景下滑而下挫

加拿大鵝控股公司 (紐約證券交易所股票代碼：GOOS)股價(jià)周三暴跌31%，此前該公司披露了2019財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)。投資者對(duì)相對(duì)不溫不火的長(zhǎng)期收入指引毫無(wú)準(zhǔn)備，盡管股價(jià)在周四午盤時(shí)已回升約5個(gè)百分點(diǎn)，但很明顯市場(chǎng)暫時(shí)已經(jīng)對(duì)股票進(jìn)行了決定性的重估。

下面，我們將介紹第四季度和財(cái)政年度的亮點(diǎn)，并回顧昨天令股東震驚的財(cái)務(wù)前景。

第四季度和全年亮點(diǎn)

該公司在第四季度提供的信息有限，因?yàn)槠浯蟛糠质找姘l(fā)布都集中在全年業(yè)績(jī)上。今年最后一個(gè)季度，雖然收入增長(zhǎng)明顯如上表所示，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率下滑440個(gè)基點(diǎn)至11.3%，因?yàn)檩^高的銷售和營(yíng)銷成本抵消了毛利率近300個(gè)基點(diǎn)的改善，表明與前期相比，公司的銷售增長(zhǎng)支出更多。

全年收入增長(zhǎng)40.5%至8.305億??加元。

由于該公司開設(shè)了五家新的零售店和一家新的電子商務(wù)網(wǎng)站，因此2019財(cái)年的直接面向消費(fèi)者(DTC)收入飆升69%至4.313億加元。

2019年的凈收入增長(zhǎng)了53%，達(dá)到1.436億加元。

Canada Goose在2019年實(shí)現(xiàn)了每個(gè)主要地區(qū)的增長(zhǎng)，包括中國(guó)收入增長(zhǎng)28.2%，美國(guó)增長(zhǎng)36.3%，公司“世界其他地區(qū)”增長(zhǎng)60.5%。

該公司在年內(nèi)增加了兩個(gè)內(nèi)部制造設(shè)施，使其總生產(chǎn)地點(diǎn)達(dá)到八個(gè)。2019年，Canada Goose制造了其內(nèi)部夾克總量的47%。

近期和長(zhǎng)期前景

Canada Goose發(fā)布了2020財(cái)年前景和三年前景以及盈利。就收入和每股收益而言，在結(jié)構(gòu)上，指導(dǎo)是相同的。對(duì)于新財(cái)年和截至2022年的三年期，Canada Goose預(yù)計(jì)收入將以年均20%的速度增長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)調(diào)整后的每股攤薄收益將以年均25%的速度增長(zhǎng)。 %。

對(duì)于大多數(shù)消費(fèi)品公司來(lái)說(shuō)，這樣的增長(zhǎng)目標(biāo)會(huì)使得股票在昨天的收益發(fā)布后上漲。然而，自2017年3月首次公開募股以來(lái)，Canada Goose的定價(jià)更像是科技股; 它炫耀的EV至- EBITDA為最近的33.0比率這個(gè)星期。這個(gè)比例目前處于一個(gè)仍然很高但更合理的22.9。

從本質(zhì)上講，Canada Goose已將其預(yù)計(jì)的遠(yuǎn)期增長(zhǎng)率降低了一半。雖然它仍然銷售具有全球聲望的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，但該公司已暗中承認(rèn)其前進(jìn)的道路將遵循不那么火熱的軌跡。如果該組織在中國(guó)和其他亞洲市場(chǎng)的擴(kuò)張加速超出目前的預(yù)測(cè)，該組織可能在未來(lái)三年內(nèi)超過(guò)其財(cái)務(wù)基準(zhǔn)。2018年11月收購(gòu)鞋類制造商Baffin表示，Canada Goose也可能潛入相關(guān)的服裝市場(chǎng)。

然而，在任何增長(zhǎng)情景中，投資者可能會(huì)開始關(guān)注盈利執(zhí)行和頂線動(dòng)力。加拿大鵝突然看起來(lái)像一個(gè)更成熟的公司，很難想象肆無(wú)忌憚的收入增長(zhǎng)的日子將很快回歸。