這個牛市不會以大幅回調(diào)結(jié)束

“這將是一瘸一拐;三步下來，兩步后退。這不是典型的經(jīng)歷，”格蘭瑟姆，周四告訴CNBC的威爾弗雷德弗羅斯特，他以稱市場上最后兩個主要泡沫而聞名。

他說：“我真的希望有一個宏偉的泡沫結(jié)束，因為最近有三個偉大的經(jīng)歷。” “它看起來不會那樣，因此，你將會有一種不同性質(zhì)的衰落。”資者和GMO創(chuàng)始人杰里米格蘭瑟姆周四表示，不要指望大幅下跌標(biāo)志著歷史上最長牛市的結(jié)束。

“這將是一瘸一拐;三步下來，兩步后退。這不是一種典型的經(jīng)歷，”格蘭瑟姆以其稱之為市場上最后兩個主要泡沫而聞名，他告訴CNBC的威爾弗雷德弗羅斯特。

格蘭瑟姆的評論是在牛市十周年之際發(fā)表的。自2009年3月9日以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)飆升超過200%。

“我真的希望有一個宏偉的泡沫結(jié)束，因為有最近的三個經(jīng)驗，”他說，指的是科技泡沫破滅，住房危機(jī)和日本。“他們都很經(jīng)典。他們以興奮和快速加速的股票市場結(jié)束。他們很容易;你知道他們會緊隨其后的下降。這一次，我希望會發(fā)生這種情況。它看起來不像它會，因此，你將會有一種不同性質(zhì)的衰落。“

由于美聯(lián)儲在金融危機(jī)后使用傳統(tǒng)和非傳統(tǒng)工具刺激經(jīng)濟(jì)，特別是降息和量化寬松政策，過去十年股市獲得強(qiáng)勁增長。然而，美聯(lián)儲一直在努力扭轉(zhuǎn)其中一些政策。

從金融危機(jī)到2015年，美聯(lián)儲將其基準(zhǔn)利率維持在零水平。從那時起，央行已經(jīng)九次上調(diào)利率，但仍然遠(yuǎn)低于歷史水平。

今年早些時候，美聯(lián)儲表示將在加息前進(jìn)中“耐心”，但格蘭瑟姆表示央行將在艱難時期推動股市向前發(fā)展。

“你不能從石頭上取血，”他說。“在這些價格下，即使是熊市和多頭以及GMO之間的每個人都同意，在20年的長期內(nèi)，美國市場將實現(xiàn)2%或3%的實際回報率。在過去的100年里，我們“習(xí)慣了大約6%。”

“這不是令人難以置信的痛苦，但是當(dāng)我們做對時，它會打破很多心，”格蘭瑟姆補(bǔ)充道。“現(xiàn)在，如果你遠(yuǎn)離美國 - 我絕對會 - 在新興市場，我認(rèn)為如果你傾向于價值，投資者可以做到6%以上，或8%。”

新興市場股票今年開始走強(qiáng)。自1月以來，iShares MSCI新興市場ETF(EEM)反彈超過7%，收復(fù)了2018年遭受的一些大幅下跌。去年，EEM暴跌超過17%。

“新興市場是未來，”格蘭瑟姆表示，并指出鑒于其人口趨勢，他特別看好中國。今年上證綜合指數(shù)上漲24.6%，收復(fù)了去年的所有虧損。

“他們擁有人才和更快的成長，并且越來越多地以非常聰明的方式指導(dǎo)他們的努力，”他說。“特別是中國正在汲取他們接受工程學(xué)和科學(xué)技術(shù)的人口比例。因此，他們現(xiàn)在總體上是一個更大的國家，但總的來說，工程師和科學(xué)家的數(shù)量大大超過了美國。 ，這讓他們很難不帶頭 - 在科學(xué)的一個又一個領(lǐng)域。“