工資上漲開始增加企業(yè)利潤(rùn)率的壓力

工資上漲開始增加企業(yè)利潤(rùn)率的壓力。

高盛(Goldman Sachs)表示，投資者應(yīng)關(guān)注那些勞動(dòng)力成本較低的公司。

從2016年初到2018年中期，當(dāng)工資增長(zhǎng)引發(fā)通脹壓力時(shí)，該銀行的低勞動(dòng)力成本股票籃子的表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)超過20個(gè)百分點(diǎn)。

高盛為客戶提供的低勞動(dòng)力成本籃子包括西聯(lián)匯款，萬事達(dá)卡，貝寶和馬拉松石油等股票。工資上漲預(yù)計(jì)會(huì)影響公司的利潤(rùn)率，這對(duì)那些已經(jīng)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)放緩的公司造成了壓力。但高盛表示，一些股票應(yīng)該不受勞動(dòng)力成本上漲的影響。

1月就業(yè)報(bào)告指出，工資增長(zhǎng)率同比增長(zhǎng)3.2%，接近經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最高水平。工資上漲開始迫使企業(yè)通過提高價(jià)格來轉(zhuǎn)嫁成本，這有可能進(jìn)一步拖累企業(yè)收入增長(zhǎng)。然而，根據(jù)高曼的說法，一些公司的勞動(dòng)力成本很低，他們應(yīng)該打敗市場(chǎng)，因?yàn)楣べY仍然是一個(gè)利潤(rùn)率。

“緊縮的勞動(dòng)力市場(chǎng)和工資上漲加劇了企業(yè)利潤(rùn)率的壓力，”該銀行股票策略師本•斯奈德(Ben Snider)周二在一份報(bào)告中表示。“隨著工資的持續(xù)上漲，勞動(dòng)力成本最低的股票應(yīng)該會(huì)跑贏大盤。”高盛組建了一個(gè)由50家標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司組成的籃子，其中勞動(dòng)力成本與收入的比率最低。勞動(dòng)力成本占籃子股票平均收入的6%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)則為14%。高盛表示，從2016年初到2018年中期，工資增長(zhǎng)超過標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)超過20個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)時(shí)工資增長(zhǎng)引發(fā)通脹壓力，將盈虧平衡通脹從1.2%推升至2.2%。

公司現(xiàn)在面臨著一系列利潤(rùn)逆風(fēng)，包括工資上漲，收入增長(zhǎng)放緩以及2018年親商業(yè)稅收政策提高企業(yè)利潤(rùn)后的關(guān)稅。華爾街分析師正在大幅削減2019年的盈利預(yù)期，因此對(duì)第一季度盈利增長(zhǎng)的預(yù)期轉(zhuǎn)為負(fù)面，而2019年凈利潤(rùn)率的預(yù)期下降至10.9%，低于2018年創(chuàng)下的11.2%的歷史新高。

到目前為止，高盛的籃子在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，該銀行預(yù)計(jì)隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨于穩(wěn)定，它將繼續(xù)擊敗市場(chǎng)。

高盛為客戶提供的低勞動(dòng)力成本籃子包括西聯(lián)匯款，萬事達(dá)卡，貝寶和馬拉松石油等股票。該公司計(jì)算勞動(dòng)力成本僅為煉油商Marathon的收入的1%。

高盛的籃子還包括一些來自服務(wù)業(yè)和零售業(yè)的名稱，其中勞動(dòng)力成本被認(rèn)為是相當(dāng)高的。這些股票包括Host Hotels&Resorts，Under Armour和Gap。