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您的投資回報(bào)模式如何悄然耗費(fèi)您的財(cái)富

2019-04-11 10:52:14 編輯: 來源:
導(dǎo)讀 在理解投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)時(shí),大多數(shù)人都會(huì)弄錯(cuò) - 我們不能責(zé)怪他們,因?yàn)樗袝r(shí)會(huì)讓人感到困惑。我們認(rèn)為這是因?yàn)椴粌H某些資產(chǎn)類別缺乏透明

在理解投資風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)時(shí),大多數(shù)人都會(huì)弄錯(cuò) - 我們不能責(zé)怪他們,因?yàn)樗袝r(shí)會(huì)讓人感到困惑。

我們認(rèn)為這是因?yàn)椴粌H某些資產(chǎn)類別缺乏透明度,而且還存在影響投資組合最終結(jié)果的因素。這對退休人員的投資收入尤其重要,因?yàn)樵诒Wo(hù)和增加家庭來之不易的財(cái)富方面,風(fēng)險(xiǎn)的誤判可能會(huì)帶來災(zāi)難性的后果。

我們遇到的一個(gè)很好的例子包括認(rèn)為私募股權(quán)和直接房地產(chǎn)投資不像投資公共市場那樣具有風(fēng)險(xiǎn)。這種情況經(jīng)常發(fā)生的原因很簡單,因?yàn)檫@些類型的投資沒有按市值計(jì)價(jià),因此價(jià)值的定期波動(dòng)基本上是隱藏的 - 直到會(huì)計(jì)師強(qiáng)制減記或?qū)嶋H上試圖撤回一些主要。

1月份的反彈凸顯了試圖推動(dòng)市場時(shí)機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)

對于那些來自更傳統(tǒng)的股票和債券投資組合的人來說,在其投資組合的回報(bào)分散中潛伏著另一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。更具體地說,完全有可能有兩個(gè)具有相同年回報(bào)率的投資組合,但由于實(shí)現(xiàn)的年回報(bào)的時(shí)間和模式,終端價(jià)值會(huì)有顯著差異。

例如,本專欄附帶的圖表反映了兩個(gè)200萬美元的投資組合,在20年期間每年復(fù)合收益率(隨機(jī)產(chǎn)生)的回報(bào)率為6.8%。然而,投資組合1在早期經(jīng)歷了更多的負(fù)回報(bào),其中正回報(bào)是后端加權(quán),而投資組合2則相反。只要沒有任何一個(gè)投資組合的提款,兩個(gè)投資組合都將具有相同的終值。但對于那些試圖靠錢存活的人來說,這是一個(gè)完全不同的故事。

讓我們假設(shè)上述兩個(gè)投資組合保持相同的年復(fù)合6.8%的回報(bào)率,但每個(gè)投資組合的年度分配從第1年開始為100,000美元(5%的支出率),每年增長2.5%(通貨膨脹),總分布每個(gè)投資組合中的金額為2,554,000美元。

請注意,投資組合1在20年末的終值僅為712,000美元,而投資組合2的終值則高達(dá)430萬美元。因此,具有相同年度復(fù)合回報(bào)的兩個(gè)投資組合將僅僅因?yàn)榛貓?bào)模式而對其房地產(chǎn)產(chǎn)生截然不同的結(jié)果。

對于那些對這是否會(huì)影響他們自己的投資組合感到好奇的人,請查看時(shí)間加權(quán)與報(bào)告的貨幣加權(quán)回報(bào)之間的差異。貨幣加權(quán)包括外部現(xiàn)金流量(存款和取款)的影響,并衡量當(dāng)天結(jié)束時(shí)產(chǎn)生的實(shí)際美元回報(bào)。

幸運(yùn)的是,投資者可以采取一些措施來最大限度地降低其投資組合發(fā)生這種風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

首先,需要通過減少投資組合波動(dòng)來平滑回報(bào)。這可以通過多元化來實(shí)現(xiàn),該多元化考慮了投資組合的支出率并相應(yīng)地調(diào)整權(quán)益和固定收益權(quán)重。我們還建議進(jìn)行一些規(guī)劃,以平衡目標(biāo)終端房地產(chǎn)價(jià)值與近期生活方式和支出需求 - 必須最終進(jìn)行調(diào)整。

不幸的是,在低利率的環(huán)境中,一些投資者會(huì)試圖避開現(xiàn)實(shí)情況,而是承擔(dān)過高的風(fēng)險(xiǎn),例如購買非流動(dòng)的私人投資,承諾可能是不可持續(xù)的高收入水平。相反,我們會(huì)考慮增加低關(guān)聯(lián)性資產(chǎn)類別,例如房地產(chǎn)投資信托基金,這有助于減少整體投資組合的波動(dòng)性,提高收入水平和回報(bào),同時(shí)仍然提供流動(dòng)性。

制定適當(dāng)?shù)耐顿Y組合設(shè)計(jì)和實(shí)施對于確保以最低風(fēng)險(xiǎn)的方式實(shí)現(xiàn)一個(gè)人的目標(biāo)至關(guān)重要,特別是對于退休人員的投資組合。另一種方法是認(rèn)為你做得很好,只有在太晚的時(shí)候才會(huì)出現(xiàn)真相。


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