臨時預(yù)算直接有利于消費(fèi)和農(nóng)村企業(yè)

2019年臨時預(yù)算巧妙地提出了關(guān)于工薪階層和中產(chǎn)階級的民粹主義公告以及金字塔底層人口福利的重點(diǎn)嘗試。

一個重大問題仍然存在 - 擴(kuò)大財政赤字，這將對通貨膨脹和貨幣造成壓力，從而將利率維持在較高水平。

印度經(jīng)濟(jì)仍然是一個二分法。下一代結(jié)構(gòu)性改革浪潮為數(shù)十年的高增長奠定了基礎(chǔ)。與此同時，該國的一個大的橫截面依賴于，并且可以說是習(xí)慣性的，并且謹(jǐn)慎管理這需要在農(nóng)村工人的需求與城市經(jīng)濟(jì)之間保持良好的平衡。

在我們看來，預(yù)算達(dá)到了平衡，并且是市場友好，消費(fèi)者友好和商業(yè)友好。印度仍然是一個消費(fèi)驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)體，就像美國過去40年一樣，并且正在跟隨巨頭的腳步，同時擁有世界上增長最快的大型經(jīng)濟(jì)體的外衣。

針對低收入群體的刺激措施

我們看到政府強(qiáng)烈關(guān)注低收入群體的福利：

(i)為農(nóng)民引入收入支持計劃 - 需要每年直接支付6,000印度盧比到1.2億小農(nóng)和邊緣農(nóng)民

(ii)收入高達(dá)5萬盧比的個人的全額退稅

(iii)將標(biāo)準(zhǔn)扣除額從每年40,000印度盧比增加至每年50,000印度盧比。

(iv)除了健康保險和人壽保險外，政府還提出了退休時月收入的大型養(yǎng)老金計劃。一個18歲的孩子每個月只需繳納100盧比就可以獲得每月3000盧比的養(yǎng)老金。政府每個月都會在養(yǎng)老金賬戶中提供配額。

這些預(yù)示著更大的普遍基本收入思想過程。這將直接有利于低端消費(fèi)，農(nóng)村企業(yè)(特別是與農(nóng)業(yè)有關(guān)的)，消費(fèi)必需品，兩輪車和房地產(chǎn)。

易于開展業(yè)務(wù)和改善治理

為了減少小企業(yè)主的合規(guī)相關(guān)負(fù)擔(dān)，政府已將商品及服務(wù)稅豁免限額從20萬盧比增加到40萬盧比。此外，營業(yè)額低于1.5億印度盧比的業(yè)務(wù)可以選擇綜合計劃，他們支付1%的固定利率并且只提交一年的回報。

在直接稅方面，正在進(jìn)行一些開創(chuàng)性的改革。在兩年內(nèi)，幾乎所有的所得稅驗(yàn)證都將通過電子方式完成，無需人工干預(yù)。這是改善治理的一大步。我們看不到任何直接的好處，但希望這些措施能夠改善開展業(yè)務(wù)和吸引印度投資的長期前景。

雄心勃勃的財政赤字目標(biāo)為3.4%：

政府將20財年的財政赤字目標(biāo)維持在GDP的3.4%不變。雖然14%的收入增長看起來可以實(shí)現(xiàn)，但13%的支出增長似乎被低估了。財政赤字目標(biāo)的任何下滑都將給印度盧比帶來嚴(yán)重壓力。我們認(rèn)為，如果出現(xiàn)任何財政赤字滑點(diǎn)的跡象，IT和制藥等出口導(dǎo)向的主題可能是隱藏的好地方。

對股權(quán)投資的影響

為提高低收入群體的基本收入水平而采取的措施將直接有利于低端消費(fèi)，農(nóng)村企業(yè)，消費(fèi)必需品和兩輪車。雖然房產(chǎn)的資本收益征稅和閑置房產(chǎn)的視同租金收入稅的各種變化將有助于房地產(chǎn)業(yè)的減少。話雖如此，選舉的不確定性，信貸緊縮和全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡將遏制市場上行空間。