同股不同權(quán)股表現(xiàn)失色 小米美團(tuán)各低上市價(jià)逾兩成

去年港交所(00388)就新股上市引入兩項(xiàng)新方案，當(dāng)中包括“同股不同權(quán)”(W股)及容許無(wú)收入的生物科企(B股)上市，以此吸引新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域公司，包括科技、網(wǎng)際網(wǎng)路及生物科企來(lái)港上市。

至今有本港有八只新制股份，當(dāng)中小米(01810)及美團(tuán)(03690)屬“同股不同權(quán)”的股份，即同樣價(jià)值的普通股，但擁有不同的投票權(quán)，該制度原意就幫助財(cái)力有限的初創(chuàng)企業(yè)，在透過(guò)多輪融資下免被攤薄股權(quán)，惟兩只W股自上市以來(lái)表現(xiàn)不濟(jì)，上市不足一周已穿招股價(jià)，現(xiàn)時(shí)與上市價(jià)比較小米急跌29%，美團(tuán)瀉27%，其中美團(tuán)前日(11日)公布去年業(yè)績(jī)，勁蝕千億更破本港紀(jì)錄。

六只無(wú)收入生物科企表現(xiàn)各異

六只無(wú)收入的生物科企則表現(xiàn)各異，其中信達(dá)生物(01801)表現(xiàn)最好以上市價(jià)比較飆近95%，君實(shí)生物(01877)及基石藥業(yè)(02616)高招股價(jià)逾三成，華領(lǐng)醫(yī)藥(02552)基本持平。其余兩只百濟(jì)神州(06160)，以及首只“B股”歌禮制藥(01672)則大跌，前者與招股價(jià)比較跌24%，后者瀉近四成五，兩者均以高估值上市，當(dāng)時(shí)上市入場(chǎng)費(fèi)均逾萬(wàn)元，其中歌禮制藥更是本港最貴新股，每手需16161元。

經(jīng)濟(jì)下行 估值高股份被拋售

隨環(huán)球經(jīng)濟(jì)有下行跡象，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)胃納縮減，新制股份由于高估值的特色被拋售。另外，新制股份未上市前引入多輪融資，需要計(jì)及優(yōu)先股公允價(jià)值變動(dòng)，亦變成當(dāng)中新制股份“勁蝕”的原因。過(guò)住投資者愿意付出較高溢價(jià)，以期待新經(jīng)濟(jì)股份擴(kuò)大市場(chǎng)占有率后，以達(dá)到高增長(zhǎng)的目的，惟在重回基本面及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)意欲降低，已令投資者及上市公司卻步，據(jù)知找鋼網(wǎng)及比特大陸原有望成為繼美團(tuán)之后以“W股”形式在港上市的企業(yè)，惟有報(bào)道指找鋼網(wǎng)已放棄以該形式上市。